文|螳螂觀察
作者| 葉小安
【這是聚焦新消費的“螳螂觀察”對本地生活服務(wù)的第48篇行業(yè)分析。】
互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展二十六年，見證了多少企業(yè)興衰史。
同城貨運發(fā)展，也同樣見證了企業(yè)之間的價格戰(zhàn)博弈，資本狂歡，甚至企業(yè)的衰敗興盛。
每個產(chǎn)業(yè)發(fā)展，似乎都要博得一個好未來；每個企業(yè)終點，也要努力上市搏出廣闊藍(lán)天。
作為貨拉拉掌舵者，周勝馥卻是與他人不同的。創(chuàng)業(yè)前曾做過七年職業(yè)賭徒，創(chuàng)業(yè)后不到一年帶領(lǐng)貨拉拉進(jìn)軍國內(nèi)市場，不到五年拿下內(nèi)地百座城市，如今貨拉拉市占比已超過50%，遠(yuǎn)超第二名近十倍。
作為同城貨運行業(yè)第一貨拉拉，也與其他企業(yè)不同。在快狗打車、滴滴貨運等為“同城貨運第一股”爭得頭破血流之際，貨拉拉對此事卻顯得漫不經(jīng)心，對上市傳言也一直處于不予置評或否決態(tài)度。
為此，貨拉拉何時上市、何地上市，逐漸成為一個謎題。
靴子終有落地的一天。
上月底港交所披露，貨拉拉已正式遞交招股書，申請于主板上市，上市主體名稱為「拉拉科技」（英文名：Lalatech）。在脈脈上，不少網(wǎng)友對此討論，包括“貨運版滴滴，上市危險”等不看好言論。
（圖源：脈脈）
那么，貨拉拉此刻遞交招股書，究竟打什么算盤？
等一個“showhand”時機
周星馳經(jīng)典影片《賭圣》中有一句臺詞，“我跟你一百萬，再大你一百萬，再showhand。”
賭場之間的勝負(fù)，賭的是膽量、底牌以及時機。同樣，資本市場的勝負(fù)，同樣要博一個“showhand”時機。
畢業(yè)于斯坦福名校的周勝馥，有學(xué)識，更有膽量。
創(chuàng)立貨拉拉前，周勝馥毅然決然地將所有資本ALL IN創(chuàng)業(yè)。正因為這份魄力，貨拉拉在同城貨運市場內(nèi)大刀闊斧，一路殺到第一寶座，如今市場份額更是遠(yuǎn)超第二名近十倍，估值達(dá)到近130億美元。
俗話也說得好，“贏一場不稀奇，為奇的是，能贏未來每一場。”
面對上市這盤棋，周勝馥也早有準(zhǔn)備。
眾所周知，打勝仗要天時地利人和。
對于同城貨運行業(yè)而言，天時在于大環(huán)境背景的優(yōu)劣，國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展與政策，決定了行業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?，以及企業(yè)的命運。
在同城貨運行業(yè)，疫情特殊時期致使行業(yè)陷入低谷，面對道路封閉的不確定性，玩家得面臨運輸周期延長、貨物運抵時間不定，導(dǎo)致的訂單滯銷、成本大增、利潤下降等系列問題；如今后疫情時代，國家大力提倡經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時刻，一攬子計劃正在利好同城貨運市場的發(fā)展。
2022年上半年，國家部委出臺了包括減免新能源車購置稅、開放電動乘用車準(zhǔn)入等近10項新能源汽車鼓勵支持政策。2023年，山東、江蘇等各省級政府相繼出臺禁止拼裝或者非法改裝的貨車運輸車輛，明確對貨物裝載、配載的源頭進(jìn)行監(jiān)管責(zé)任；治理公路超載超限運輸辦法等政策。
對同城貨運行業(yè)來說，全面打造綠色高效的現(xiàn)代物流體系，推廣應(yīng)用新能源車輛以及整頓行業(yè)用車規(guī)范已是大勢所趨。
貨拉拉在大環(huán)境順風(fēng)時遞交招股書，顯然是順應(yīng)天時的。
一個有利的競爭地利條件，可以大大提高打勝戰(zhàn)的概率，對同城貨運行業(yè)玩家而言，在競爭中處于有利競爭地位，同樣利于提高勝率。
于貨拉拉而言，不是說“第一股”不香，而是奪下的風(fēng)險太大，撿了芝麻丟了西瓜。
自從長沙女子跳車事件后，貨拉拉一直處于風(fēng)口浪尖之上，不論企業(yè)事后如何處理，發(fā)生這種事一定會得到社會的聲討。何況，貨拉拉不作為的態(tài)度與姍姍來遲的致歉信，民眾也并不買賬。
平息一場風(fēng)波，最好辦法是讓時間來遺忘，或是用其他熱點事件替換。
恰好“同城貨運第一股”爭奪戰(zhàn)自帶熱搜光環(huán)，當(dāng)快狗打車、滿幫、滴滴貨運為奪第一股看點滿滿的時刻，貨拉拉學(xué)會了“茍住”。
如今快狗打車優(yōu)先上市，實則為貨拉拉分?jǐn)偭四欠N風(fēng)波事件的各種風(fēng)險，而貨拉拉雖未奪得第一股，但得到了一個更安全時機。
回歸到上市這件事而言，企業(yè)的人和，顯然在于資本市場。
于資本而言，利益最大化才是他們最想得到的。
貨拉拉作為同城貨運老大，地位、業(yè)績、用戶一直是行業(yè)翹楚。
快狗打車招股書曾披露，按2020年交易額計，快狗打車在內(nèi)地同城貨運中的市場份額占比為5.5%，位列第二；排名第一企業(yè)貨拉拉占比54.7%，遠(yuǎn)超第二近十倍。
另據(jù)貨拉拉招股書，2020年、2021年及2022年，貨拉拉（包含其海外業(yè)務(wù)平臺Lalamove）的營收分別為5.29億美元、8.44億美元及10.36億美元，年均復(fù)合增長率為39.9%。
業(yè)務(wù)范圍也已經(jīng)覆蓋了中國內(nèi)地352座城市，注冊司機數(shù)超300萬，注冊用戶數(shù)超2000萬，目前也融資了8輪，投后估值高達(dá)100億美元。
況且，2022年貨拉拉首次實現(xiàn)盈利，經(jīng)調(diào)整年內(nèi)利潤（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則）為5323萬美元。
步入盈利門檻，也給了資本更大的定心丸。
不過，等到“showhand”時機的貨拉拉，一定能博一個必勝局？
能否一擊必勝？
不論是地位、業(yè)績還是司機與用戶規(guī)模，貨拉拉均是行業(yè)翹楚，給了資本足夠的信心。不過，考量一家企業(yè)，不止是要看現(xiàn)有的成績，還有企業(yè)未來發(fā)展瓶頸、面臨的風(fēng)險等因素，這都決定這家企業(yè)未來能否一路取勝。
首先值得注意的是，同城貨運市場增量難尋的當(dāng)下，找到藍(lán)海市場，早已成為資本與玩家關(guān)注的頭等大事。
目前，快狗打車業(yè)務(wù)版圖已覆蓋了內(nèi)地與海外市場，同時平臺的企業(yè)服務(wù)、平臺服務(wù)和增值服務(wù)三大業(yè)務(wù)也是發(fā)展之重。
貨拉拉這邊，內(nèi)地與海外市場版圖也不斷擴(kuò)張，定位也已經(jīng)從專注于“同城+即時+整車”的同城貨運平臺，轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合性互聯(lián)網(wǎng)物流商城。
招股書顯示，貨拉拉目前主營業(yè)務(wù)包括三大版塊：同城/跨城貨運平臺服務(wù)，綜合企業(yè)服務(wù)、搬家服務(wù)、零擔(dān)等多元化物流服務(wù)，以及汽車租售等增值服務(wù)。
同城貨運主營業(yè)務(wù)的交易量與營收正穩(wěn)定增長。
招股書顯示，2020年、2021年及2022年，貨拉拉的全球貨運總GTV分別約為34.45億美元、61.57億美元、67.15億美元。
但是，新業(yè)務(wù)可復(fù)制性與盈利能力待考。
首先在海外市場，貨拉拉正加大布局。公司曾表示，“將加快全球擴(kuò)張，其中東南亞及拉美地區(qū)仍將是重點區(qū)域，并且計劃追加投資以進(jìn)一步擴(kuò)大滲透率及市場份額。以及有意于未來數(shù)年擴(kuò)充到其他地區(qū)，如中東。”
截至目前，貨拉拉已在全球11個市場超過400個城市開展業(yè)務(wù)，包括推動全球各地的貨運交易數(shù)字化。
不過按照營收結(jié)構(gòu)來看，貨拉拉九成收入依舊來自中國境內(nèi)市場。海外市場擴(kuò)張與可行性，還得進(jìn)一步考量。
比如，全球地域及文化差異性，導(dǎo)致各同城貨運所需要的運力及貨物類型均不相同，平臺為此得花去更多的試錯成本，去打造出順應(yīng)當(dāng)?shù)匚幕哪Ｊ健?/p>
其次，為了拓展運送貨品類型、拉長運輸距離、擴(kuò)展運輸方式，貨拉拉這幾年來衍生出跨城貨運、搬家、零擔(dān)等業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)的豐富，確實為企業(yè)創(chuàng)收更大利益的可行性。但為之所付出的時間與效率成本，也隨之成倍增長。
2017年底，貨拉拉針對中大B企業(yè)推出了企業(yè)版，不僅涵蓋基礎(chǔ)的貨運服務(wù)，包括海量適配車輛、優(yōu)質(zhì)司機、貨物裝卸等，亦帶來了增值服務(wù)。而為解決效率與較低企業(yè)級成本，貨拉拉采用了眾包模式。
利用社會閑散運力，以這種輕模式去建立靈活的、龐大的運力儲備池，讓貨與車快速匹配，以此提高貨運效率。
不過問題顯而易見，運力人員的未規(guī)范，對B端客戶訂單安全性難保障。再者，B端商戶真正需要的是效率的提高、成本降低，還是產(chǎn)品送達(dá)的安全保障，可能是貨拉拉進(jìn)入該業(yè)務(wù)率先要思考的問題。
結(jié)語
回歸正題，貨拉拉本次遞交招股書，確實是籌集了天時、地利、人和底牌，“showhand”的結(jié)果。有膽識、底牌、時機，固然是大勝戰(zhàn)具備的前提條件，但市場依舊風(fēng)險與挑戰(zhàn)并存，周勝馥這次到底是勝，還是負(fù)。
借用他早期一句話，“短期來看，贏錢是靠運氣的，新手也有可能贏高手一把。但要想長期贏錢，就一定要像下棋一樣精于計算。”
如同下棋，要贏，定得精于計算。
*本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò)
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